ヘッジファンド型運用が評判の投資信託「ダブル・ブレイン」を徹底評価!野村アセットが運用するオルタナティブ投信を暴く。

ダブルブレインのリターン

ダブル・ブレインはMorning Starのファンド・オブ・ザ・イヤーのオルタナティブ型部門の最優秀ファンドとして選出された投資信託です。

ファンド・オブ・ザ・イヤーのオルタナティブ型部門

参照:Morning Star

 

そもそもオルタナティブ投資という言葉自体初めての方が多いのではないでしょうか?

オルタナティブ投資は株や債券といった伝統的な資産とは異なる動きをする資産を指します。近年、ポートフォリオの安定性をますことを目的として機関投資家に重用されています。

→ オルタナティブ投資の種類とは?富裕層が重要視するPEファンド・ヘッジファンド、不動産投資をわかりやすく解説!

 

ダブルブレインはまさにオルタナティブ投資的な運用を行うことを目的として野村アセットマネジメントが運用している投資信託です。

本日はダブルブレインがどのような投資信託なのか?

運用手法や成績からみて魅力的な投資信託なのか?

という点についてお伝えしていきたいと思います。

投資信託「ダブルブレイン」の特徴とは?

まずダブルブレインの特徴についてお伝えしていきたいと思います。

主にマン・ファンズIX-マン・インスティテューショナル・ ポートフォリオ・チタニウムに投資

ダブルブレインはファンドに投資をするファンドであるファンド・オブ・ファンズ形式で運用されています。

しかし、大半をマングループの参加であるAHLが運用するマン・ファンズIX-マン・インスティテューショナル・ ポートフォリオ・チタニウムに投資をしています。

マングループはロンドンに本社を置く世界的に有名なヘッジファンドです。傘下のAHLは数学や物理学の博士号取得者が多く在籍する金融工学の専門者集団です。

金融テクノロジーによる資産運用を1987年から世界に先駆けて開始しています。

 

マン・ファンズIX-マン・インスティテューショナル・ ポートフォリオ・チタニウムは二つの戦略で運用しており、それぞれの比率は以下の通りとなっています。

ダブルブレインの戦略の比率
構成比率
ターゲットリスク戦略 86%
ダイバーシファイド戦略 14%

 

運用手法①:ターゲットリスク戦略

ダブルブレインは二つの戦略で運用されています。まずは1つめのターゲットリスク戦略についてお伝えしていきたいと思います。

ターゲットリスク戦略は、各投資対象を買い持ち(ロング)するポジションをとり、安定した収益の獲得を目標に運用を行ないます。運用にあたっては、各投資対象のボラティリティを考慮し、ポートフォリオ全体のリスク水準が一定の範囲内に収まるよう調整します。また、投資対象の下 落リスクを抑制する多数の独自の定量モデルを活用します。

参照:「ダブルブレイン」の交付目論見書

リスクというのは価格のブレ幅のことを指します。リスクについては以下の記事で詳しく説明してますので参考にしていただければと思います。

→ 投資におけるリスク指標である標準偏差(ボラティリティ)についてわかりやすく解説する

 

「株式」「インフレ連動債」「クレジット」「債券」「コモディティ」に分散投資をしています。2021年2月末時点でのポートフォリオは以下となります。

ターゲットリスク戦略の現在のポジション

各セクター別配分の推移は以下となります。合計100%を超えていることからレバレッジをかけて運用していることが分かりますね。

ダブルブレインのセクター別配分の推移

赤枠でかかっているのがブレーキ発動タイミングです。過去からの月間リターンのをプロットしたものは以下となります。

ターゲットリスク戦略の月間騰落率の累積分布

下落幅を限定して安定しているとはいえ、トータルのリターンは低くなっています。

運用手法②:ダイバーシファイド戦略

もう一つの戦略がダイバーシファイド戦略です。

ダイバーシファイド戦略は、各投資対象を売り持ち(ショート)または買い持ち(ロング)するポジションをとり、市場の上昇トレンドならびに下降トレンドの双方に追随し、絶対収益の獲得を目標に積極的な運用を行ないます。運用にあたっては、日々の価格データ等を勘案した多数の独自の定量モデルと24時間体制の取引システムを活用し各投資対象の相関、流動性およびボラティリティ等を考慮し、機動的かつシステマティックにポジションを調整します。

参照:「ダブルブレイン」の交付目論見書

 

ダイバーシファイド戦略はいわゆるロングショート戦略というものです。買うだけではなく、空売りを用いて下落相場も収益獲得を目指す運用を行います。

現在の各資産のポジションは以下の通りとなっています。

ロング ショート ネット
株式 63.6% -9.3% 54.3%
通貨 97.5% -97.5% 0%
クレジット 47.1% -0.0% 47.0%
債券・金利 121.0% -32.8% 88.1%
コモディティ 55.1% -1.5% 53.6%

 

正直、両戦略とも債券を多くロングしているのは疑問ですね。

債券は金利が下落することで価格が上昇します。しかし、現在はコロナショック後の低金利環境がつづき米国ですらゼロ金利政策をとっています。

債券を保有していることでリターンが悪化する可能性が高いというのが自然な考えでしょう。

アクティブ型の中でも高い手数料携帯

ダブルブレインはアクティブ型の投資信託の中でも以下の通り比較的高い手数料形態となっています。

購入手数料:3.3%(税込)
信託手数料:2.013%(税込)

安定はしているが低いリターン

それでは肝心のダブルブレインのリターンについて見ていきましょう。

ダブルブレインのリターン

2018年11月の2年半で25%ほどしか基準価格を上昇させることが出来ていません。日経平均との比較を見ていきましょう。

青:ダブルブレイン
赤:日経平均

ダブルブレインの運用開始後の動きを日経平均と比較

ダブルブレインは確かに下落相場をうまく回避して株式市場とは異なる動きを実現できています。

しかし、過去1年でみると以下の通りとなります。

橙色:ダブルブレイン
青色:S&P500
赤色:日経平均

ダブルブレインとS&P500指数と日経平均の比較

昨年度は株式市場が堅調に推移したにも関わらずダブルブレインは殆どリターンを得ることが出来ませんでした。

確かに相場下落寺はうまくマネージしていますが、チャンスはうまく捕捉できていないという弱点はありそうですね。

まとめ

ダブルブレインはオルタナティブ型のファンドとして、株式市場には連動しない動きを実現できています。

しかし、リターンとしては不十分な水準で大きく資産を増やすには適していないと言わざるを得ないでしょう。

 

せっかくヘッジファンド型の運用に興味があるのでしたら、以下のような下落相場をマネージしながら株式市場よりも安定して高いリターンを出すファンドに投資したいところです。

Hedge fund vs Funds on the market direction

Hedge fund vs Funds on the market direction

 

実際、筆者が投資しているヘッジファンドは過去8年間1度も下落したことはなく年率10%以上のリターンを叩き出しています。

以下筆者の観点からおすすめできる投資先ランキングとしてまとめていますのでご覧いただければと思います!

おすすめ投資先ランキング BEST3

2020年から投資先としておすすめできる投資先を収益性・安定性・将来性の観点から、ランキング形式で紹介しています。

【最新2020年度版】管理人ワタルのおすすめ投資先ランキング BEST3!〜ヘッジファンドなどをポートフォリオに組み入れ守りながら勝ち続ける〜

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